水塔研究发布梅伦能源公司启动覆盖报告：”西非资产基础支撑现金回报，同时具备资金支持的上行空间”

2026年2月10日，佛罗里达州圣彼得堡讯——水塔研究公司（www.watertowerresearch.com）发布了关于梅伦能源公司（TSX: MER）的首次覆盖报告，题为《西非资产基础支撑现金回报，同时具备资金支持的上行潜力》。报告可在此处查阅。

梅伦能源是一家加拿大油气勘探生产企业，资产分布于西非近海区域。公司主板上市于多伦多证券交易所，股票代码为"MER"，同时在纳斯达克斯德哥尔摩交易所交易，代码同为"MER"。 2025年11月3日，公司股票在美国场外交易市场OTCQX Best Market以代码"MRNFF"正式挂牌。梅伦的商业模式使利益相关方能够参与尼日利亚五大近海产油区中的三个，并享有纳米比亚与南非深水近海奥兰治盆地储备充足的长期储量及产量增长潜力。 尼日利亚资产由雪佛龙和道达尔能源运营，橙色盆地资产则由道达尔能源运营。

管理层的商业模式使股东能够参与由尼日利亚现金流产油区支撑的资产组合，该组合具备进一步开发潜力，同时通过开发纳米比亚近海奥兰治盆地的维纳斯轻质油发现项目，实现资金充足的长期产量/储量增长潜力。当前现金流状况与资产负债表流动性使管理层能够实现双重目标：既向股东返还现金，又把握有机与无机增长机遇。

尼日利亚生产资产产生的自由现金流，既支撑着管理层通过普通股股息和股票回购向股东返还现金的政策，也助力其把握增量有机与非有机增长机遇。梅伦的资产负债表和流动性为执行管理层的商业模式提供了显著灵活性。 截至2025年9月30日，梅伦总流动性达3.69亿美元，其中现金1.77亿美元，RBC信贷额度可用额度1.93亿美元。 根据梅伦2025年11月13日发布的财报，公司自2024年底以来已削减约4.2亿美元长期债务。当前梅伦估值相当于我们对2026年调整后EBITDA预估的2.9倍，而FactSet共识预测显示其估值低于国际可比公司平均倍数。

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