Water Tower Research 发布关于 Clinch Resources Ltd. 的首次覆盖报告，题为《棕地冶金煤平台正加速进军结构性供不应求的市场》

2026年7月21日，佛罗里达州圣彼得堡– Water Tower Research（www.watertowerresearch.com）发布了关于Clinch Resources Ltd.（TSX: CLCH）的首次覆盖报告，题为《棕地冶金煤平台正加速进军结构性供不应求的市场》。该报告可在此处查阅。

Clinch Resources Ltd.（CLCH）为投资者提供了纯粹的投资机会，使其能够参与结构性供不应求的冶金煤市场——该市场受海运供应萎缩以及新兴市场和能源转型基础设施带来的钢铁需求增长的推动。 该公司是一家位于西弗吉尼亚州的冶金煤生产商，目前正进入产量爬坡阶段，拥有已获全部许可的资产、一座运营中的洗煤厂以及铁路装运设施。冶金煤是一种化学原料而非燃料，是全球钢铁生产的碳基支柱，目前尚无可大规模替代的替代品。

其旗舰项目ARI项目横跨洛根、明戈和怀俄明三县，占地约54,000英亩，由一座日处理能力600吨的选煤厂和位于西弗吉尼亚州吉尔伯特镇的诺福克南方铁路装运站提供支持，可直接通往美国最大的煤炭出口码头。

Clinch 的领导团队在阿巴拉契亚中部煤炭领域拥有成功推动上市公司退市的卓越业绩，并凭借15年来通过破产清算和行业下行周期中的收购，逐步构建了公司目前的资产基础。 结合在特种碳材料领域建立的深厚合作关系，这种行业专长构成了在当今许可审批和资本环境下难以复制的持久竞争优势。

销量增长与高质量产品组合的综合效应将推动现金息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到约 2.03 亿美元（2027 年）、2.13 亿美元（2028 年）和 2.22 亿美元（2029 年）。 我们预测，包括持有39%股权的JJ Resources在内，净利润将从2,700万美元（2026年）增长至2029年的2.06亿美元。 在此背景下，Clinch当前的市盈率分别为1.5倍（2027年）和1.5倍（2028年），而其同业组简单平均市盈率分别为51.2倍（2027年）和12.4倍 （2028年）。Clinch的交易倍数基于我们预估的8.2倍企业价值/EBITDA（2026年），尽管其产量仅为0.5百万短吨，而同业组的EV/EBITDA倍数为11.2倍（2026年）。 鉴于我们预测强劲的自由现金流有望进一步巩固Clinch的净现金状况，这预示着2027年其企业价值/EBITDA倍数将进一步折价。

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